从二线跑进“顶流”，“国家队”反向敲门零跑？

继与Stellantis“联姻”后，零跑似乎又多了一桩“大鱼”与“快鱼”并进的佳话。

8月20日，多家媒体报道称，中国一汽正在筹划入股零跑汽车，约收购10%左右股份成为该公司战略股东。

对此，零跑汽车表示：“不予置评”；中国一汽则回应：“这是不实消息”。但是，资本市场反应依旧热烈，零跑港股盘中创76.30港元新高，市值一度突破千亿港元；一汽解放触及涨停。

事实上，双方此番的“联姻”传闻并不是空旋来风。3月初，一汽与零跑签订《战略合作谅解备忘录》，确定从技术和资本两个维度开展战略合作。20天后，红旗G117整车开发项目花落零跑，就在前两天，后者在其财报中披露，目前公司与中国一汽首个合作开发车型项目已经落地。

所以，这一纸股权协议，似乎水到渠成，只是靴子尚未落地。

零跑何以让央企“低头”？

现阶段，新能源汽车赛道拼杀激烈，麦肯锡 2025 年报告直言：留给传统车企的“读秒期”只剩 12–18个月，残酷的市场竞争倒逼汽车央企必须加快转型脚步。

与中国长安汽车、东风汽车等央企相比，中国一汽的新能源车体量相对较小。2024年，其新能源销量33.9万辆，50万辆目标完成度存在缺口。

而一汽是国内最早提出“ALL IN”新能源战略的传统车企之一，计划到2030年实现新能源汽车产销量超300万辆，自主品牌占比超50%。要实现这一目标，中国一汽必须加快发展步。为此，一汽曾经在新势力中广为撒网进行投资。

从清行汽车、拜腾汽车到零跑，2018年至今，一汽就与6家新造车企业达成战略合作，可以说是传统车企中与造车新势力合作最多的，不过，在这些合作的车企中，仅零跑活了下来，且销量和业绩上都处于上升期。

2025年上半年，零跑总交付量为22.17万台，较2024年同期交付量增长155.7%；上半年营收242.5亿元，较去年同期增长174%；毛利率为14.1%，比去年提升13个百分点；净利润首次实现半年度净利转正，达到0.3亿元，是造车新势力中，第二家实现半年度盈利的品牌，上一家是2023年的理想汽车。

基于超预期的市场表现，零跑汽车将2025年全年实现盈亏平衡目标调整至全年盈利，上调全年销量目标至 58–65 万辆，接下来月均销量直冲7.56万台，这在新势力是没有先例的。

资本换技术，资源换市场

事实上，中国一汽与零跑合作的背后，也是一场各取所需的战略算计。

对于一汽而言，尽管其有着深厚的造车底蕴和强大的供应链整合能力，在电子电气架构、智能座舱等核心技术领域仍需要外部赋能。而零跑是全域自研的新势力代表企业，其目前全域自研比例占整车的65%，掌握了电池PACK自研自供、八合一电驱系统集成等核心技术，其中，“四叶草”中央集成式电子电气架构和CTC电池底盘一体化技术，B/C 级纯电平台可直接移植，能有效加速一汽在新能源领域的技术升级

另外，零跑的创新灵活性和技术研发速度，也是传统车企所缺乏的。在“全域自研”的硬性要求，零跑倒逼走向平台化、标准化、高集成度的道路，新产品的开发变成在已有成熟平台上“搭积木”，缩短研发周期。传统流程开发一款B级纯电至少36个月，零跑过往纪录24个月，上文提到的红旗G117就是最好的例证，3月底拿下项目，8月便已落地，这给身处大象转身最后100米的一汽增加加速时间。

对于零跑而言，背靠一个大树，意味着获得强大的资金支持与渠道网络。目前，金华工厂满负荷30万辆，2026 年目标60万辆，需要资金复制产线，若是双方“联姻”达成，零跑的资金进一步到位，可提前一年启动第三工厂。

另外，零跑虽然已经盈利，但仍面临规模焦虑。2025年其销量目标为50万辆（翻倍增长），单靠自有产能难以支撑，一汽的百万级产能可以帮助摊薄零跑零部件成本。

国际化也是双方合作的重要看点。零跑与红旗合作的第一款车型已处于开发过程中，并计划利用一汽海外渠道于明年下半年上市销售。这不是零跑第一次与传统车企合作出海。2023年，Stellantis集团就战略投资零跑，以15亿欧元取得零跑20%股权，并且共同成立了“零跑国际”，开启对外出口业务。

一汽可以借零跑搭Stellantis出海渠道，零跑也能借助一汽国内5000家网点及“一带一路”资源，实现南北突围。

写在最后

中国汽车产业正在出现一种新合作模式：传统巨头与造车新势力的深度绑定。这种合作不同于传统的收购或合并，而是保留了各自的独立性和品牌特色，在技术、资本和渠道层面进行深度合作。

对于传统车企来说，这是一种快速获取新能源技术和智能网联能力的捷径。对于新势力来说，这是获取资金、生产资质和渠道资源的有效途径。

这种合作模式可能成为其他传统车企与造车新势力合作的范本。在未来几年，我们可能会看到更多类似的“传统车企+新势力”组合出现。

当央企不再端着架子，新势力不再惧怕被“吞噬”，中国汽车行业的竞合关系正式进入2.0阶段。这场交易如果最终落笔，它不只是一次股权买卖，更是中国新能源产业链价值重估的开始。