8月21日，斑马智行携上汽和阿里的双光环冲刺港交所，前路或许不是那么顺畅

8月21日，斑马智行向港交所提交上市申请，拟通过全球发售方式进行，包括香港公开发售及国际发售。

当天，原斑马网络CFO夏莲在朋友圈发文点评阿里巴巴将把斑马分拆赴港上市，吐槽老东家上市圈钱。

与一般高管祝福老东家即将上市不同，夏莲在朋友圈的点评却是颇有不少“负面”情绪。

夏莲吐槽的核心点：一是离开的原因是不看好公司发展。二是质疑斑马上市是圈钱，而自己离开是不想委曲求全，三是公开diss斑马的某些高管。

斑马智行与斑马网络是同一公司的不同名称。斑马智行创立于2015年11月，由阿里巴巴和上汽共同投资设立。

斑马智行主要从事智能座舱解决方案的开发，提供系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案和车载平台服务。

目前斑马智行已经合作的有上汽、一汽、南北大众等10余个汽车品牌、40多款车型、100多万辆智能汽车。

原CFO夏莲吐槽“上市圈钱”，理由是斑马智行近3年业绩不达标——但很有可能是最好的三年。

招股书显示，2022年至2024年，斑马智行分别亏损8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元，累计亏损超 26 亿元。

这样的“巨额亏损”业绩还是靠抱上汽“大腿”获得的。现在，上汽的大腿也不好抱了，因为已经投入华为的怀抱了。

上汽集团一直是斑马智行第一大客户，2022-2024年，来自上汽的收入分别占其总收入的 54.7%、47.4%、38.8%。

截至2024年末，斑马智行的智能座舱解决方案已在上汽超150万辆车上搭载，覆盖所有主要品牌，包括智己、、名爵及大通。

截至今年6月底，斑马智行的智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载。

看似占领了很多主机厂的市场（超 60 个），但正如夏莲所说，“没有门槛的座舱技术车厂都可以自己干。”

这些年，斑马智行除了获得上汽的投资外，还有国投创新、国寿投资、一汽创新基金等的投资，累计近 50 亿元。

这些投资里，除了阿里外，都有让投资获得的股份退出变现，实现“保值、增值”的需求。

斑马智行单独上市，阿里既拆出去了一个持续亏损的业务，又摆平各大国资的资本“退出”难题，一箭双雕。

近几年，阿里云、钉钉、盒马等原计划单独分拆上市的企业都被阿里集团喊停了。

斑马智行本次冲刺IPO，还有另外一个目的——快速上市融资，给自己“续命”。

截至今年3月，其账上现金以及等价物只有3.2亿元，按每年的亏损额度，只够烧5个月。斑马智行不尽快上市融资，将面临极大的财务压力。

再说几句

斑马智行盈利承压明显，面对华为鸿蒙座舱等科技巨头的直接竞争，其技术迭代速度与生态开放性仍有待加强。

都说背靠大树好乘凉，斑马智行携上汽和阿里的双光环冲刺港交所，前路或许不是那么顺畅。